春節假期過后，多家工廠復工復產，使碳酸鋰價格面臨較大的上方壓力。不過，市場對3月、4月需求預期較為樂觀，潛在的補庫需求或對價格跌幅形成限制。預計短期內碳酸鋰仍難以擺脫區間震蕩格局。
產量及進口增加
近期，多個重要的鋰礦項目有新進展。贛鋒鋰業非洲馬里Goulamina鋰輝石項目一期于2024年12月15日投產；贛鋒鋰業全資子公司LMA旗下阿根廷Mariana鋰鹽湖項目一期，也在2025年2月12日正式投產。Eramet集團在2024年12月24日宣布，其位于阿根廷薩爾塔省的Centenario工廠成功交付了首批鋰碳酸鹽；2025年2月11日，Kodal Minerals宣布Bougouni項目首次生產鋰輝石精礦。此外，紫金3Q鹽湖、Cauchari-Olaroz擴產等項目也在穩步推進中。可以看出，鋰礦項目正按預期逐步投產及爬坡，為市場帶來供應增量。
2024年9月，頭部企業暫停江西鋰礦及工廠生產，4個月后，旗下在江西的3個加工廠開始陸續復產，預計每月將帶來7000—8000噸的產量供應。受其帶動，宜春其他鋰鹽廠也紛紛復產，預計2月碳酸鋰產量將逐步增加。隨著氣溫的回升，鹽湖端也將陸續恢復生產。從周度產量數據中可初見端倪，據上海有色網統計，2月13日當周，碳酸鋰產量達14612噸，周度增加2120噸。其中，輝石產量增加1110噸，至7864噸；云母產量增加680噸，至3280噸；鹽湖產量增加268噸，至2158噸。各細分領域周度產量均呈回升態勢。
2024年12月，我國碳酸鋰進口總量約為2.8萬噸，創下歷史新高。結合智利海關數據，2025年1月，智利碳酸鋰出口數量為2.56萬噸，環比增加27.5%，同比增加66.3%。其中，出口到中國的數量為1.91萬噸，環比增加43.1%，同比增加94.7%。預計2025年一季度，碳酸鋰進口量將維持在高位，進一步補充國內市場供應。
正極材料存旺季預期
據上海有色網統計，預計2月中國鋰電池產量為117.62GWh，環比下降7%，其中動力電芯產量環比下降7%至82GWh。但國家發展改革委和財政部在1月8日發布了《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》。在新能源汽車領域，將汽車報廢更新支持補貼的舊車范圍由國三擴大至國四，并提高城市公交車電動化補貼額度。根據銷量數據統計，預計至少有1607萬輛車將被納入補貼范圍。而且，2025年是新能源車免征購置稅的最后一年，2026年起將按照5%征收購置稅，購車成本的增加可能促使購車需求提前釋放，預計2025年終端市場將保持較高景氣度。若期貨盤面價格跌幅較大，下游企業可能提前在盤面進行補庫操作。
綜合來看，海外鋰礦陸續投產，新增礦石產量釋放，將保障供應持續增長，碳酸鋰長期供應過剩格局基本已成定局。從近期情況來看，頭部企業恢復其在江西的工廠生產，帶動宜春其他鋰鹽廠復工復產，江西碳酸鋰開工率有望逐步提高，周度產量明顯回升便是有力佐證。同時，智利出口至中國的碳酸鋰數量顯著增加，預計中國碳酸鋰進口量將保持高位，進一步補充國內供應。需求端，春節后企業逐步恢復生產，預計2月正極材料產量繼續環比下降，但根據往年規律，3月存在回升預期，這為碳酸鋰潛在補庫需求提供了支撐。整體上，一方面，2月碳酸鋰供應增加、需求下降，預計當月市場供應相對寬松，價格走勢偏弱；而另一方面，基于對后期需求的樂觀預期，若價格跌幅過大，將吸引補貨需求增加，進而限制價格跌幅。因此，碳酸鋰仍難以擺脫震蕩運行態勢。
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文章來源：期貨日報
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