近日蘋果期貨價格出現劇烈波動，3月26日蘋果期貨早盤跳空高開，盤中一度創出7776元/噸高位，最終報收于7732元/噸，當日漲幅6.5%。不過，3月27日期貨價格由漲轉跌，最終報收于7561元/噸，跌幅1.49%。有業內人士表示，期貨價格波動與齊魯泉源供應鏈有限公司交割業務被暫停有關。
“盡管3月26日交易所暫停交割庫的事情，對期貨價格有所觸動，但蘋果期貨在上漲過程中，多空都出現大幅增倉，這說明市場分歧較大。任何期貨品種在經歷巨幅波動后，最終的交易邏輯，還是要回歸基本面。”期貨市場交易員李欣接受《華夏時報》記者采訪時表示。
齊魯泉源交割業務被暫停
3月25日盤后，鄭商所發布公告稱，經研究決定，自即日起暫停齊魯泉源供應鏈有限公司指定蘋果交割廠庫及車（船）板交割服務機構的交割業務。
（截圖來源：鄭州商品交易所官網）
“由于蘋果期貨無夜盤交易，所以，在3月26日早盤集合競價期間，價格快速沖高。根據公告，齊魯泉源交割庫的交割業務被暫停，作為東部地區最大的交割庫，齊魯泉源承擔著大量的交割業務，約占東部地區交割業務的30%。”光大期貨研究員史玥明接受《華夏時報》記者采訪時表示，暫停后或造成東部地區交割能力大幅下降，倉單供應可能面臨短缺。
與此同時，在消息面影響下，空頭注冊倉單的動作或轉為謹慎，有可能進一步放大供應收緊的問題。此外，南華期貨農產品研究組負責人邊舒揚也對記者表示，齊魯泉源也曾于2023年1月也被暫停過一次交割業務，在2022/23果季在AP2212合約單月交割量達到過5560噸，當時創下蘋果期貨上市以來單月最大交割量記錄。
不過，李欣表示，即使沒有場外因素影響，從蘋果自身基本面來看，當前冷庫庫存為近五年同期最低，此外清明節消費預期向好，疊加宏觀政策刺激消費，蘋果自身基本面維持偏多思路，結合暫停交割庫事件影響，蘋果期貨價格也具備上漲的基礎。
蘋果現貨價格堅挺
除了交割庫的原因，今年蘋果的產量也較為引人關注。據了解，我國蘋果種植有2個優勢產區，黃土高原產區和環渤海產區。史玥明表示，黃土高原優勢產區包括陜西、山西、河南、甘肅。環渤海優勢產區包括山東、遼寧、河北。以上7省產量合計占全國90%以上。其中，陜西占比27%，山東占比21%，甘肅占比10%，這三大產區的產量占據我國蘋果產量的半壁江山。
“2024/25產季中國的蘋果產量預計約為3800萬噸，相較于2023年的產量增加了200萬噸左右，增幅在5%—10%。其中，陜西、甘肅和遼寧等地的產量有所增加，而河南的產量則有所下降。山東的產量與去年基本持平。整體而言，2024產季的蘋果總產量較去年有較大幅度的增長。”史玥明稱。
不過，盡管蘋果產量增長，但東西部地區質量存在差異。史玥明表示，山東產區質量低于預期，主要表現在水裂紋等情況，而西部產區蘋果整體質量較好，未見大量質量問題。對于今年新季蘋果來說，4—9月為生長季，需警惕后續倒春寒帶來的減產炒作。
值得關注的是，近期受清明備貨影響，蘋果需求環比好轉，現貨價格出現上漲。史玥明表示，從具體情況來看，西部客商貨繼續有序出貨，走貨順暢；遼寧產區好貨交易活躍，果農惜售情緒明顯；山東產區交易仍以中低價貨源為主，高價貨交易不多，果農觀望居多，交易速度一般。
“目前庫存紙袋晚富士80#（片紅一二級）價格在3.00—3.50元/斤，庫存紙袋晚富士80#（條紅一二級）價格在3.50—4.00元/斤。不過，部分果農篤定后市價格上漲，捂貨惜售，將出貨價格抬高15%左右，現貨價格后續或仍有提漲預期。”史玥明稱。
與此同時，中信期貨分析師李青對《華夏時報》記者表示，陜西洛川紙袋70#以上的市場成交平均價為3.75元/斤，相比年初的3.6元/斤上漲0.15元/斤，漲幅4.2%，同比下跌0.05元/斤。整體來看，今年兩大產區的現貨貨源報價均處于近五年中等偏高位水平，而甘肅靜寧產區與山西萬榮產區的報價也是同樣的走勢。現貨的價格變化雖不如期貨盤面迅速，但今年以來的確是有呈現上行趨勢的。
隨著清明節臨近，蘋果走貨速度較上周環比加快。據Mysteel農產品數據顯示，截至2025年3月26日，全國主產區蘋果冷庫庫存量為471.82萬噸，環比上周減少28.79萬噸。對此，邊舒揚表示，目前蘋果冷庫庫存處于歷史同期偏低水平，且去庫前期去庫速度優于去年，當然在不同統計口徑背景下還是存在一定差異。此外，由于近些年水果多樣性變化，很多水果的供應量都出現大幅增長，而需求端增長緩慢，盡管蘋果還是供應大頭，但上漲上限仍被需求端牽制。
李青也表示，蘋果作為可選消費品，每年的總體消費量變化不大，更多還是節假日前后的消費淡旺季的區別。近期的消費量整體維持尚可的水平，并且果農由于去年的大幅虧損，今年隨行就市銷售的意愿較強，今年的現貨走貨速度一直屬于不錯的水平，多數貿易商對后續的現貨銷售也抱有偏樂觀的看法。
蘋果期貨波動加劇
隨著蘋果期貨價格持續波動，接下來影響蘋果期貨價格走勢的因素較為引人關注。史玥明表示，接下來還需要關注交易所政策，就交易所政策而言，近期正好處于2505合約炒作交割的階段，齊魯泉源所在的山東棲霞又是蘋果主產區，交割中斷或導致現貨流通受阻，加劇期現聯動。若后續恢復交割或新批復交割庫，市場行情或隨著交割貨源的增加預期而又反復；若政策短期延續，未出現新調整，多頭行情仍有可能延續。
“與此同時，對于庫存來說，今年交割貨源相對往年偏低，而隨著今日蘋果主力大幅增倉，盤面虛實盤比擴大，由此引發的擠倉問題同樣值得關注。5月之后，宜關注新季蘋果開花情況、夏季水果上市及價格情況，若產量無虞，蘋果價格或步入階段性調整。”史玥明稱。
邊舒揚也表示，當下除了關注清明最后階段的備貨以外，還需要關注產區天氣，當下即將進入產區開花期，這對于2025/26產季尤為關鍵，近期出現一波倒春寒，但產區尚未開花，并不影響當前的價格走勢，AP2510合約昨日上漲是受近月合約上漲牽扯，后續持續關注產區花期天氣情況。
“當前正值新果果樹花期或坐果階段的關鍵生長期，需防范倒春寒帶來的不利影響。當前來說，憑借著當前偏低的庫存以及堅挺的現貨價格，蘋果自身基本面優于年初時的市場預期。隨著消費旺季的逐步到來，現貨價格仍有上漲的可能。疊加本次交割庫帶來的情緒影響，盤面大概率延續偏強表現。方向以及操作上暫時推薦回調多配為主。”李青稱。
此外，邊舒揚還表示，考慮到AP2505合約未來還有一個月就進入交割月，其還會受到交割端實際交割的影響。與此同時，隨著4月的來臨，2025/26產季交易期正式拉開序幕，后續需要關注產區天氣的持續動向。相對單邊而言，當前維持05—10正套的效果依舊良好。
針對后期走勢，史玥明表示，3月26日蘋果主力2505合約大幅增倉30%，從持倉龍虎榜來看，前20家多頭持倉合計29088手，對比前20家空頭持倉22397手，多頭力量相對較強。近期在交割量可能不足的炒作情緒下，配合上蘋果低位庫存，價格仍有反彈預期。
不過，史玥明表示，考慮到資金關注度增加，價格波動率或放大，接下來仍需要警惕追高風險。在交易策略方面上，作為期貨投資者要考慮到交割因素及舊季蘋果庫存偏低更多干擾近月合約，遠月合約上行幅度或小于近月，對應的跨月正套機會可關注。
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文章來源：華夏時報
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