近日，海外商品期市主要品種期價大幅走低，包括原油和黃金等期價創出階段性新低。多位分析人士向《證券日報》記者表示，由于海外市場基本面波動，國際油價和金價出現不同程度回調，但就投資邏輯來看，兩個商品存在明顯差異；短期來看，由于不確定性因素尚存，建議投資者短期轉變為防御性交投策略。
原油期價創近四年新低
北京時間4月7日，紐約商品交易所（NYMEX）原油主力連續合約盤中跌破60美元/桶關口，已連續5個交易日下滑，并創出2021年2月份以來新低；與此同時，紐約商業交易所（COMEX）黃金主力連續合約盤中失守3000美元/盎司關口，連續3個交易日收于陰線。截至記者發稿，NYMEX原油期貨報59.77美元/桶，創出近四年來新低；COMEX黃金期貨報3041美元/盎司，3000美元關口失而復得。
銀河期貨有限公司大宗商品研究所高級研究員童川向《證券日報》記者表示，國際油價持續走低主要在于海外市場宏觀面和供應端的雙重利空導致，例如石油輸出國組織（OPEC+）宣布將增產，促使國際油價開啟下跌行情。
中糧期貨有限公司原油研究員陳心儀告訴記者，海外市場宏觀面波動和原油主產國宣布增產，對原油期貨市場情緒面形成顯著沖擊，其中增產消息顯然是超預期利空，投資者原本期待油價弱勢格局下能得到產油國利好托底，但本次產量調控思路，給多頭預期再潑冷水。“從基本面來看，國際油價長期下行趨勢確立，空頭力量目前正在增強，長期或處在60美元/桶之下運行。”
海外市場基本面波動引發商品市場避險情緒升溫，國際金價應借勢上漲，但金價與油價卻表現出同步走低行情。在金瑞期貨股份有限公司宏觀研究員黎天元看來，市場流動性下降成為本次國際金價走低的主因。他向記者表示，作為傳統避險資產，黃金在本輪市場調整中也未能幸免，主要原因是各類風險資產快速下跌導致流動性急劇下降，部分投資者被迫拋售相對穩定的黃金資產，以解決其他資產短期流動性危機，黃金價格在拋壓增大下出現調整。
建議采取防御性策略
雖然目前國際油價和金價出現同步下滑態勢，但分析人士認為，兩者交投邏輯并不一致，待期價企穩后或出現分化走勢。
“國際宏觀面波動引發市場恐慌情緒升溫，油價出現大跌行情，但未來可能存在變數。”童川表示，目前油價上漲面臨雙重壓力，短期市場存在流動性風險和預期反復修正風險，預計后市油價波動或加劇，期價將維持震蕩偏弱格局，市場正在等待基本面明確指引。對于投資者而言，建議以買入期權方式對沖現貨、期貨單邊風險，并做好倉位管理和風險控制。
國際油價下跌行情或未結束，有分析人士認為當前還在尋找新的平衡位置。在陳心儀看來，國際油價正在試探當前位置支撐，短期內市場交投情緒處于恐慌期，若無多頭力量入場托底，油價或將持續試探低點尋找新支撐，長期交投策略仍以偏空為主。
不過，對于國際金價短期投資策略，黎天元表示，待短期流動性危機后，黃金仍是良好避險資產，地緣風險和國際宏觀經濟面的不確定性，以及美元走弱等因素，將繼續支撐黃金期價中長期走強。
對于投資者而言，多位分析人士表示，在當前不確定性增強的環境下，防御性策略或是最佳選擇。
文章來源：證券日報
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