兩年三度沖刺港交所上市，宜賓銀行（02596.HK）終于圓夢(mèng)，但并未引起資本市場(chǎng)過(guò)多興趣。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到，宜賓銀行于1月13日在港交所正式掛牌上市，發(fā)行價(jià)為2.59港元/股，開(kāi)盤(pán)價(jià)與發(fā)行價(jià)持平，上市首日收漲0.77%。上市次日（1月14日）股價(jià)上下浮動(dòng)空間不大，最終收盤(pán)報(bào)2.6港元/股，跌0.38%。
自2021年?yáng)|莞農(nóng)商銀行在港交所上市、2022年蘭州銀行在A股上市之后，宜賓銀行此次上市，結(jié)束了內(nèi)地銀行股IPO長(zhǎng)達(dá)三年的“空窗期”。
“宜賓銀行的上市被看作是一個(gè)利好跡象，終結(jié)了港交所三年多來(lái)無(wú)銀行上市的狀況。”投行人士對(duì)記者表示，不過(guò)，鑒于當(dāng)下港股市場(chǎng)多數(shù)中小銀行股破凈狀態(tài)，反映出市場(chǎng)對(duì)中小銀行的信心稍顯不足，宜賓銀行后續(xù)的發(fā)展情況還需持續(xù)關(guān)注。
資本市場(chǎng)反響平平
招股書(shū)顯示，宜賓銀行擬全球發(fā)售6.884億股H股，其中中國(guó)香港公開(kāi)發(fā)售占比10%，國(guó)際發(fā)售占比90%，同時(shí)還設(shè)有15%的超額配股權(quán)。但從發(fā)售結(jié)果來(lái)看，香港公開(kāi)發(fā)售部分認(rèn)購(gòu)情況不佳，僅實(shí)現(xiàn)0.21倍的認(rèn)購(gòu)率，而國(guó)際發(fā)售部分則相對(duì)熱門(mén)，獲得了1.14倍的認(rèn)購(gòu)。
經(jīng)過(guò)相應(yīng)調(diào)整后，香港公開(kāi)發(fā)售的股份數(shù)量為1453.8萬(wàn)股，占總發(fā)行股數(shù)的2.05%；國(guó)際發(fā)售的股份數(shù)量增加至6.96億股，占比高達(dá)97.95%。
中銀國(guó)際證券、中銀基金作為該行國(guó)際發(fā)售的承配人，分別認(rèn)購(gòu)了8722.20萬(wàn)股、5626.60萬(wàn)股的國(guó)際配發(fā)股份，在發(fā)行完成后，持股比例分別為1.92%、1.23%。
發(fā)售未引起資本市場(chǎng)足夠興趣，這樣的表現(xiàn)也延續(xù)到了二級(jí)市場(chǎng)上。1月13日，宜賓銀行上市首日收盤(pán)微漲0.77%。1月14日，該股全天下跌0.38%，股價(jià)跌至2.6港元/股，成交總額為545.87萬(wàn)港元，總市值為119.3億港元。
宜賓銀行上市首日在港股市場(chǎng)遇冷并非孤例。對(duì)比其他在港上市的內(nèi)地銀行股來(lái)看，不少個(gè)股上市初期也表現(xiàn)較為一般。以貴州銀行（06199.HK）為例，其上市首日股價(jià)便呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，收盤(pán)時(shí)不僅跌破了發(fā)行價(jià)，而且跌幅達(dá)到7.26%。再看上一家在港上市的東莞農(nóng)商銀行（09889.HK），上市首日盤(pán)中曾一度破發(fā)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近幾年港股市場(chǎng)中小銀行股估值普遍處于較低水平。眾多中小銀行的市凈率已低于1，反映出市場(chǎng)對(duì)其資產(chǎn)價(jià)值信心不足，特別是像甘肅銀行（02139.HK）、江西銀行（01916.HK）這類前幾年上市的銀行，股價(jià)已跌破1港元，淪為“仙股”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在港上市的內(nèi)地銀行股中，江西銀行、甘肅銀行股價(jià)長(zhǎng)期低于1港元，且成交額、換手率都極低。像甘肅銀行1月13日換手率僅0.01%，江西銀行成交額僅1.58萬(wàn)港元。此外，貴州銀行股價(jià)也長(zhǎng)期在1港元左右波動(dòng)，成交額多在1萬(wàn)港元左右。
“這不僅打擊了投資者的積極性，還制約了這些銀行在資本市場(chǎng)的融資空間。”一位投行人士對(duì)記者表示，目前港股市場(chǎng)中小銀行股估值低、成交量少、流動(dòng)性差，股價(jià)多低于凈值，投資者對(duì)其興趣寥寥。在港股市場(chǎng)整體流動(dòng)性收縮、不確定性增加的背景下，同題材的銀行股也難有亮眼表現(xiàn)。
前述人士進(jìn)一步表示，當(dāng)下國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，凈息差呈現(xiàn)出不斷縮小的態(tài)勢(shì)，那些主要依賴?yán)⑹杖氲牡胤街行°y行所承受的壓力更為顯著。在這種形勢(shì)下，投資者在考慮購(gòu)入中小銀行股份時(shí)會(huì)變得更加小心謹(jǐn)慎。相較于大型銀行，宜賓銀行在行業(yè)影響力以及資本市場(chǎng)中的知名度等方面存在明顯差距。
根據(jù)宜賓銀行的招股說(shuō)明書(shū)，在此次發(fā)行完成后，其前五大股東依次是宜賓五糧液集團(tuán)、宜賓市財(cái)政局、宜賓市翠屏區(qū)財(cái)政局、宜賓市南溪區(qū)財(cái)政局以及天風(fēng)證券，持股數(shù)量分別為7.96億股、7.795億股、7.79億股、6.61億股、1.95億股，對(duì)應(yīng)的持股比例分別為16.99%、16.988%、16.98%、14.40%、4.24%。
上市前部分股權(quán)突遭拍賣
記者注意到，在宜賓銀行上市前的關(guān)鍵時(shí)期，該行約3.52%的股權(quán)正面臨司法拍賣，這部分股權(quán)已被武漢市中級(jí)人民法院凍結(jié)。
根據(jù)阿里司法拍賣平臺(tái)，該筆股權(quán)由成都西南石材城有限公司持有，對(duì)應(yīng)的股權(quán)數(shù)量約為1.37億股，認(rèn)繳出資額為1.37億元，起拍價(jià)定為3.69億元，將于2025年1月下旬公開(kāi)拍賣，起拍價(jià)為3.694億元。目前尚未有人報(bào)名參與，不過(guò)已有超1400人前來(lái)圍觀。
成都西南石材城有限公司是宜賓銀行的第七大股東，持有宜賓銀行1.37億股股份。天眼查App顯示，該公司涉及的司法案件數(shù)量達(dá)到182起，案件金額總計(jì)達(dá)到5.19億元，與之相關(guān)的司法案件超過(guò)200條，多數(shù)情況下作為被告，相關(guān)案件類型包括民事案件、房屋租賃合同糾紛等。
宜賓銀行方面表示：“截至最后實(shí)際可行日期，由四名股東持有的2.41億股股份被質(zhì)押，作為以上股東主要用作業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金的融資抵押品，約占該行總股本的6.19%。此外，由四名股東持有的2.46億股股份被多家司法機(jī)關(guān)凍結(jié)，主要是由于股東之間的股權(quán)相關(guān)糾紛及貸款合同糾紛所致，約占總股本的6.3%。”
“宜賓銀行被拍賣的這部分股權(quán)占比不大，不會(huì)對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)造成重大影響。然而，在上市前夕被拍賣，對(duì)投資者信心無(wú)疑會(huì)造成影響，也可能對(duì)公司股價(jià)造成一定負(fù)面影響。”前述投行人士對(duì)記者表示。
對(duì)于股價(jià)走勢(shì)，投資者更為關(guān)注銀行本身的業(yè)績(jī)情況。記者注意到，宜賓銀行的不良貸款余額不斷攀升，2024年上半年新增了3.58億元，核銷金額達(dá)到2.58億元，這一核銷力度超過(guò)了上一年全年的水平。該行的不良貸款率也持續(xù)處于高位，2024年上半年達(dá)到1.72%，超過(guò)了同期商業(yè)銀行平均不良率1.56%。
宜賓銀行近年來(lái)盈利能力也受到挑戰(zhàn)。一方面是凈利潤(rùn)表現(xiàn)較為波動(dòng)，該行2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.3億元，同比增長(zhǎng)135%，此后的2021年、2022年、2023年，凈利潤(rùn)增速分別為7.3%、24.2%和7.0%。另一方面，該行主要依賴的利息收入業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮，凈息差持續(xù)下滑，2022年、2023年、2024年上半年分別為2.59%、2.18%、1.86%。
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