本報（chinatimes.net.cn）記者付樂 北京報道
在阿里拍賣平臺上，錦程消費金融近日公開掛牌了多筆個人抵押債權轉讓信息，部分正在以極低折扣出售，有的已低至本金的0.3折。
當前，多家消費金融公司正加速處置不良資產，紛紛在平臺進行個人抵押債權轉讓、個人不良貸款批量轉讓等，以應對市場與合規需求。對此，博通分析金融行業資深分析師王蓬博2月26日對《華夏時報》記者表示，不僅是前期的風控隱患在今年集中暴露，也是當前監管對風控優化需求導致，消金機構加快不良資產處置，可以降低潛在風險損失。
圍觀多、成交少
平臺展示的信息顯示，錦程消費金融的個人抵押債權轉讓的當前價多為幾千元至幾萬元，本金多為幾萬元到十幾萬元，多項顯示正在拍賣中，抵押物有不少是房產，圍觀幾十次至幾百次不等，大部分無人報名。
例如，其中一條“關于吳某錕的個人抵押債權轉讓”信息顯示，抵押物為房產，本金7.71萬元，當前價4063元，約為0.5折，82次圍觀，無人報名；另一條“關于薛某華的個人抵押債權轉讓”信息顯示，抵押物同樣是房產，本金9.24萬元，當前價3573元，約為0.3折，808次圍觀，有過1次出價，狀態為成交。
此外，錦程消費金融也在銀登中心公布了2024年第2期、2023年第1期等個人不良貸款批量轉讓項目招商公告。其中，2024年第2期相關公告顯示，其批量轉讓了1818戶個人不良債權，債權金額達1.21億元。
官網顯示，錦程消費金融成立于2010年2月，由成都銀行及馬來西亞豐隆銀行聯合發起成立，主要產品包括錦享貸年化利率（單利）為9%至19.23%，錦囊貸為5%至24%、錦易貸為7.5%至16%。
為何頻頻轉讓？王蓬博表示，這是消費金融公司優化資產負債表，減少不良資產負面影響，降低潛在風險的一種常規方式，但也有可能引起市場對其資產質量和經營狀況的擔憂。畢竟通過外部渠道進行不良處理，說明其不良資產問題較為嚴重，依靠自身能力難以有效化解，也間接說明其自身風控能力需要補足。
在王蓬博看來，結合監管罰單能看出，機構確實在貸前審批、貸后管理等環節存在漏洞，未能在早期發現并化解風險。
實際上，和銀行相比，消費金融公司面對群體穩定性相對較差，市場競爭激烈，為搶占市場份額，也可能放寬貸款審批標準。首先肯定會限制業務擴張，其次增加撥備計提，也會侵蝕利潤。
知名經濟學者盤和林對本報記者表示，這或反映消費金融公司在風控上存在缺陷，信貸審查不嚴格，另外部分消費金融公司獲客渠道窄，這些問題疊加都可能導致不良率增加。不良率對公司業績會有很大負面影響，能夠處置掉還好，如果處置不掉，就會變為壞賬。建議機構完善風控和內控流程后再去嘗試新一輪擴張，同時也要快速找到新的融資來維持公司流動性。
灰色地帶仍存
某一線消費金融從業者對《華夏時報》記者透露，從行業來看，消金機構甩賣不良資產是想把不良出表。比如超過90天甚至更久的不良資產，可能已經不在其賬上，大概率回款無望。既想把這類資產變現，但又不能直接讓用戶以極低折扣還款，因此會把拍賣作為金融工具。
一方面，信用貸的不良資產比銀行抵押物的不良資產市場接受度更高。因為抵押物的不良資產可能存在灰色地帶，而信用貸的不良資產相對更清晰，只需要身份證和電話卡等信息。不過，這也取決于各消金機構的風控水平和用戶畫像。
另一方面，一些大型金融集團通過低價甩賣的方式做階段性過橋。比如，集團旗下的C公司有不良資產要掛牌，A和B公司參與競拍，A拍到后只是階段性地把不良資產從C公司表內移出，之后可能再打包成其他產品賣給C公司。
“這種操作是階段性地把不良資產從表內移出，之后可能再打包成其他產品，這也是部分機構在年報發布前的灰色手段。”上述消費金融從業者稱。
其進一步解釋道，消費信貸比抵押物貸款更優質，因為信用貸的不良資產相對更清晰。有些不良資產標的價格低，是因為買家覺得追不回來。這與各家的風控水平和用戶畫像有關，有些機構的不良資產拍不出去，可能與前期放款偏好有關，比如放款太粗放、不做人群區分、做大額貸款等等。
該名消費金融從業者分析道，不良資產的評估要看經驗，不良資產處置公司會對資產包進行評估，比如平均借款額度、時間等，甚至會抽樣展示脫敏合同。類似之前的P2P超級放款人模式，第三方催收公司把不良資產以協議價直接買斷，之后收益與機構無關。
資產質量與規模成定價關鍵
記者不完全統計，根據銀登中心官網，此前已有南銀法巴消費金融、捷信消費金融、興業消費金融等進行過個人不良貸款批量轉讓，根據銀行業信貸資產登記流轉中心等平臺數據，2024年不良貸款轉讓掛牌項目數量合計為1041單。
值得注意的是，近日記者刷到了一條個人發布的“尋求資金”的朋友圈，其大意為尋求優先級資金2000萬元，資金投向為消費金融和個貸不良資產包收購。
這從側面說明，機構面臨不良資產的壓力，需要通過外部資金支持進行不良資產的收購和處置，一定程度上反映了消費金融行業不良資產處置需求的增加、資金流動性壓力，也暴露了機構在風控和資產質量管理方面存在挑戰。
當前，不良資產包轉讓起拍價1折以內的并不少見。王蓬博認為，這與過往的折扣相比肯定算比較低的水平，但今年開始不良資產轉讓則普遍是這個折扣，也說明當前不良資產市場消化壓力較大，消金機構想加快成交進度。主要還是要看資產質量和規模，如果規模較大又不分散，定價就會相對較高，因為更容易追回獲利。
北京市社科院副研究員王鵬對本報記者表示，不良資產包由于存在較高的違約風險和回收不確定性，因此轉讓價格往往低于其賬面價值。折扣的大小受到多種因素的影響，包括不良資產包的質量、逾期時間、回收前景、市場供需狀況以及買方的議價能力等。
“不良資產業務處置頻繁地出現，往往是多種因素共同作用的結果，既可能涉及風險偏好，也可能涉及風控問題。”王鵬表示。
當前，消金機構獲客成本不斷增加，利潤空間壓縮，加之借款人違約風險增加，不良率攀升，這已是機構普遍面臨的挑戰。如何進一步優化風控體系，將成為行業競爭的關鍵。
王鵬認為，經濟增長放緩過程中，企業或個人違約風險增加，不良資產規模擴大，金融機構為了防范金融風險、優化資產結構，可能會選擇批量轉讓不良資產，從而形成不良資產處置潮，這更多地反映了金融機構的風險偏好調整。
王鵬表示，如果金融機構在信貸審批、貸后管理等環節存在漏洞或不足，導致不良資產大量產生，那么為了糾正這些問題并恢復資產質量，金融機構可能會加大不良資產處置力度，形成不良資產處置潮。因此，不能簡單地將不良資產業務處置潮歸結為風險偏好或風控問題，而需要綜合考慮多種因素。
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