銀行業理財登記托管中心近日發布《中國銀行業理財市場年度報告（2024年）》（簡稱《報告》）。《報告》顯示，截至2024年末，銀行理財市場存續規模為29.95萬億元，較年初增長11.75%。2024年，理財產品整體收益穩健，累計為投資者創造收益7099億元，較上年同期增長1.69%。
從產品結構看，低風險偏好下固收類產品占比達97.33%，權益類資產規模仍然較少。有券商研究機構表示，新“國九條”后，理財被認為是潛在權益增量機構，后續需要政策進一步放開。
存續規模較年初增長11.75%
《報告》顯示，2024年，全國共有179家銀行機構和31家理財公司累計新發理財產品3.08萬只，累計募集資金67.31萬億元。截至2024年末，全國共有218家銀行機構和31家理財公司有存續的理財產品，共存續產品4.03萬只，較年初增加1.23%；存續規模為29.95萬億元，較年初增加11.75%。
分機構類型來看，截至2024年末，理財公司存續產品數量和金額均最多，存續產品只數為2.43萬只，存續規模為26.31萬億元，較年初增加17.09%，占全市場的比例達到87.85%。
國盛證券研究指出，從產品發行來看，2024全年179家銀行機構及31家理財公司累計募集資金67.31億元，同比多增10.23億元、增幅為17.92%。外部來看，2024全年理財市場實現高額資金凈流入或由于年內債市利率走低，利好理財產品凈值，同時存款利率下調導致存款、貨基等現金管理產品收益下行，兩相結合吸引儲蓄資金流入。
“理財規模影響力在大資管中愈發顯著。”國信證券表示，銀行理財2024年末規模定格在29.95萬億元，與公募基金、保險資管，同處于30萬億元陣營，考慮到銀行理財85%以上產品主要服務零售端客戶，實際上普惠屬性更強。尤其從資產端看，銀行理財重點配置債券尤其是信用債，對相關資產定價能力強，其申贖行為影響信用資產定價以及基金委外的穩定性。
該機構還指出，2024年理財規模保持10%以上增長，預計2025年增長趨勢將保持延續。2024年增長核心依靠二季度手工補息整頓帶來的規模增長，國有大行理財子更受益；2025年銀行理財增長有利機會在于，存款利率繼續下行，銀行理財報價有吸引力，繼續受益于存款利率下行帶來的“財富搬家”效應；母行基于壯大中收業務考慮，也在營銷端加大支持；理財增長壓力在于過去降低波動的方法策略被監管要求整改，如平滑受益信托、收盤價估值、自建估值等，這可能影響快速申贖、最短持有期理財產品規模增長。
固收類產品占比達97.33%
從產品結構看，低風險偏好下固收類理財產品占比提升。《報告》顯示，截至2024年末，固定收益類產品存續規模為29.15萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達97.33%，較年初增加0.99個百分點；混合類產品存續規模為0.73萬億元，占比為2.44%，較年初減少0.77個百分點；權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別為0.06萬億元和0.01萬億元。
截至2024年末，風險等級為二級（中低）及以下的理財產品存續規模為28.66萬億元，占全部理財產品存續規模的比例為95.69%，較年初增加2.89個百分點；風險等級為四級（中高）及以上的理財產品存續規模為0.08萬億元，占全部理財產品存續規模的比例為0.27%。
國信證券研究指出，固收類產品占比高原因在于2024年債券收益率下行，理財依靠票息加資本利得收益頗豐。但展望2025年，票息下行同時債券轉向雙向波動，固收類產品無論投資回報還是管理費貢獻機會均會變少，后續通過增加多元資產配置和風險預算，提升潛在收益回報恰逢其時。
“理財投向權益規模仍然較少，需要政策進一步放開。”國信證券表示，結合近30萬億元理財的投向分布，其中投向權益類資產的比例是2.6%，對應規模約8000億元左右，扣掉優先股等債性資產規模（估計約5000億元），再加上基金中權益投資規模（估計約1000億元），估計穿透后理財實際投資股票（二級市場加轉債）規模可能在4000億元至5000億元，整體權益投資比例相對保險、基金均偏少。新“國九條”后，理財被認為是潛在權益增量機構，后續需要在幾個維度取得政策突破，如優化銷售面簽渠道和流程，放開理財產品在互聯網渠道銷售等。
個人投資者數量新增逾千萬
2024年，理財產品整體收益穩健，累計為投資者創造收益7099億元，較上年同期增長1.69%。其中，銀行機構累計為投資者創造收益1407億元；理財公司累計為投資者創造收益5692億元。2024年，理財產品平均收益率為2.65%。
理財投資者數量維持增長態勢。《報告》顯示，截至2024年末，持有理財產品的投資者數量達1.25億個，較年初增長9.88%。其中，個人投資者數量較年初新增1097萬個，機構投資者數量較年初新增29萬個。從結構上看，截至2024年末，理財市場仍以個人投資者為主，數量為1.24億個，占比98.70%；機構投資者數量占比小幅增長，數量為163萬個，占比1.30%。
截至2024年末，持有理財產品的個人投資者數量最多的仍是風險偏好為二級（穩健型）的投資者，占比33.83%。風險偏好為一級（保守型）和五級（進取型）的個人投資者數量占比較年初有所增加，分別增加1.86和0.46個百分點。
從理財產品代銷情況看，2024年，理財公司持續拓展母行以外的代銷渠道，已開業的31家理財公司中，2家理財公司的理財產品僅由母行代銷，29家理財公司的理財產品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。此外，21家理財公司開展了直銷業務，全年累計直銷金額為5050億元。
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