21世紀經濟報道記者武瑛港 北京報道
近日眼科醫療器械上市公司愛博醫療發布業績快報，2024年該企業實現營收14.10億元，同比增長48.22%，實現扣非凈利潤3.89億元，同比增長34.58%。
在醫療器械領域一片“寒冬”之下，愛博醫療似乎實現了逆勢增長。
根據業績快報，2024年愛博醫療的“普諾明”等系列人工晶狀體、“普諾瞳”角膜塑形鏡收入同比保持增長，同時視力保健產品（隱形眼鏡及隱形眼鏡護理產品等）保持快速增長，收入占比約 30%。
愛博醫療利潤增長主要系收入增長帶動，同時隱形眼鏡業務扭虧為盈，但是受人工晶狀體集采后價格下降等因素，公司整體毛利率下降。
一位消費醫療領域業內人士告訴21世紀經濟報道，當前醫用耗材產品普遍面臨集采的壓力，消費醫療已經成為很多企業的布局方向，除了醫美，眼科、口腔科等自費領域都正在成為熱門賽道。
業績持續增長，毛利率有所下滑
愛博醫療屬于眼科醫療器械制造商，產品涵蓋眼科手術治療、近視防控和視力保健三大領域，主要針對白內障手術、屈光不正矯正和視光消費提供解決方案。
愛博醫療的業績增長其實可能正與眼科賽道的醫療特點有一定關系。
一位眼科企業高管告訴21世紀經濟報道記者，在眼科這個領域有真正的創新或者大幅迭代創新的空間還是很大的，因為眼科不太關乎生命安全，創新不太會有生命安全隱患，所以自由度就會更大一些。
更值得關注的是，從2018年至今7年時間內，哪怕經歷了人工晶體集采和OK鏡集采的砍價，愛博醫療的收入和利潤始終處于增長狀態，而且收入增速均在30%以上，2023年甚至達到了64.14%。
根據2024年半年報數據，人工晶體是愛博醫療的第一大業務，收入占比達到46.49%，其次是隱形眼鏡，收入占比達到26.76%。
2023年11月，人工晶體國家集采擬中選結果正式出爐，平均降價幅度達到60%，愛博醫療等企業均成功中標。據行業媒體統計，在國內品牌中，愛博醫療本次中標量為31.7萬片，中標額為3.15億元，占國內品牌中標總額的59%，成為國內品牌中的最大贏家。
另據媒體報道，愛博醫療當時一共參與三類人工晶體產品競價，其中“非球面-單焦點-非散光”的人工晶體（非預裝）報價797元/個，相比限價降價42%；“非球面-單焦點-散光”的人工晶體（非預裝），公司報價1886元/個，較限價下降41%；“雙焦點-非散光”人工晶體（預裝，視力改善），公司報價2880元/個，較限價下降44%。
曾有眼科領域專家向21世紀經濟報道記者透露，人工晶體的集采在方法和最終中標價格上都顯示出合理性，臨床使用至今未見重大問題。“從目前的情況來看，集采結果超出了行業的預期，主要體現在兩個方面：一是集采方法合理，醫院長期使用的傳統產品大多中標；二是部分新產品也被納入集采，為它們提供了進入市場的途徑。”
可能由于中標量較大的原因，從愛博醫療2024年業績來看，人工晶體集采落地對其帶來的沖擊似乎并沒有那么明顯，但是相比之下，昊海生科的眼科產品在2024年收入下滑了6.02%——昊海生科的眼科人工晶狀體、眼科粘彈劑及骨科玻璃酸鈉注射液等產品在報告期內處于新一輪的國家或省級集采實施階段。
人工晶體集采對愛博醫療帶來的影響或許主要在于毛利率，根據wind數據，從2018年到2022年，其銷售毛利率一直在80%以上，到2023年降到了76%，2024年前三季度的毛利率降至67.61%。
愛博醫療也在業績快報中坦承，受人工晶狀體集采后價格下降的影響，以及隨著以隱形眼鏡產品為主的視力保健業務占公司收入比重的擴大，公司整體毛利率下降，影響了凈利潤增速。
另外愛博醫療的第四季度業績有所下滑，實現收入3.35億元，和第三季度的3.90億元相比環比下滑了14%。
OK鏡業務或有增長壓力
除了人工晶體，愛博醫療的第二大業務“隱形眼鏡”同樣值得關注。
根據業績快報，愛博醫療的隱形眼鏡業務已實現扭虧為盈，而且以隱形眼鏡產品為主的視力保健業務占公司收入比重擴大。
雖未公布具體業績增長情況，但是從2024年上半年來看，愛博醫療的視力保健產品中，隱形眼鏡收入18346.94萬元，占營業收入比例為26.76%，同比增長956.92%。
愛博醫療曾通過并購天眼醫藥、福建優你康、美悅瞳提升產能和拓展隱形眼鏡市場，且半年報發布時，其彩片產線處于滿產狀態。
根據方正證券研報分析，目前愛博醫療隱形眼鏡業務在產能加速爬坡驅動下已實現扭虧盈利，隨著蓬萊、天眼新增產能的相繼逐步釋放，以及2024年10月底定向發行股票募資擬建設的2.52億片隱形眼鏡及5億套公母模后續落地，有望驅動隱形眼鏡業務提質增速發展，以及實現自研硅水凝膠隱形眼鏡商業化、開始搶占高端市場，在人工晶體集采常態化環境下，帶動整體業務提速增長。
但是愛博醫療方面也曾指出，視力保健業務中以隱形眼鏡產品為主的行業毛利率低于公司手術治療和近視防控業務水平，加之該業務處于產能擴張前期，單位成本偏高，可能影響公司整體凈利潤增速。
根據Frost&Sullivan，2024年我國近視人口預計達6.44億人，對眼鏡類產品的需求龐大。根據頭豹研究院，2022年國內隱形眼鏡零售市場規模約135.9億元，2025年有望達到221.3億元，2022-2025年CAGR為17.6%。
據中金公司方面分析，目前全球隱形眼鏡工業格局相對穩定，美瞳代工產業快速發展，競爭多元化。隱形眼鏡產業鏈由上游原料供應商、中游制造商和下游銷售商組成，中游制造商采用ODM、OEM模式，話語權強。
另外OK鏡（即角膜塑形鏡）是愛博醫療的第三大業務，2024年上半年占營收比例16.45%。業績快報顯示，愛博醫療的業績增長的部分原因也來源于角膜塑形鏡銷量的持續增長。
但是從財報數據來看，其OK鏡業務的增速似乎出現了下滑趨勢。2023年，愛博醫療的OK鏡業務收入增長26.03%，但是2024年上半年該業務增速下滑為6.89%。
值得關注的是，國內“OK鏡一哥”歐普康視已經開始利潤下滑，根據業績預告，歐普康視預計2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.53億元~6.2億元，同比下降7%~17%，初步統計顯示，2024年硬性角膜接觸鏡類產品訂單已出現減少。
而且OK鏡也已在集采的覆蓋范圍之內。2023年6月，河北省醫用藥品器械集中采購中心官網日前發布 “OK鏡”等產品擬中選結果，原本價格上萬元的OK鏡標準片的單片價格最低降至1760元/片，最高價格4050元/片；環曲片單片價格最低降至2260元/片，最高價格4450元/片。
本文鏈接：http://www.020gz.com.cn/news-7-17470-0.html愛博醫療業績公布：全年收入逆勢增長，第四季度環比下滑14%
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