本文由Exness分析師Michael Stark撰寫。
隨著新關稅措施的出臺，除傳統避險資產外，多數金融品種價格顯著下挫，美元指數在4月2日收盤時逼近近六個月來的最低位。 本文概括了近期貿易戰的最新進展，并簡要分析了歐元/美元（EURUSD）和美元/日元（USDJPY）的走勢圖。
自4月5日起，美國對所有進口商品統一征收10%的新關稅；針對特定國家的報復性關稅則于4月9日生效。 市場出現恐慌情緒，交易者紛紛評估其潛在后果：美國通脹水平可能進一步攀升，未來幾個季度內出現經濟衰退的可能性也隨之增加。
據摩根大通的測算，這些新關稅將為美國帶來約4,000億美元的收入，成為自1968年以來最大規模的一次增稅行動。 摩根大通預計，到第三季度末，核心個人消費支出（PCE）物價指數可能因此上漲1%至1.5%。 目前尚不清楚中國和歐盟將對美國具體實施哪些報復性關稅措施，但自4月2日美國宣布加征關稅以來，兩方的表態都相當強硬。
當前情緒指標反映出市場的強烈擔憂，但需注意的是，一貫缺乏政策執行的連貫性。 早先的關稅，尤其是針對加拿大和墨西哥的關稅就曾多次反復更改，缺乏可預測性，因此當前公布的關稅方案很可能在未來數周內發生重大變更，尤其是若受影響的主要國家做出美國希望的回應。 這些關稅沒有明確的執行期限，而且未來極可能會修改，這對投資和股市非常不利，極大增加了市場參與者的長期規劃難度。
本周關稅政策出臺正值美國近幾個月整體經濟數據疲軟、通脹維持高位之際，目前多數交易者現在預計美聯儲在7月前將降息兩次。 盡管當前市場關注點集中在關稅及其后續影響，但交易者也不能忽視4月4日將發布的美國就業報告。 這一數據可能帶來意外結果并進一步加劇市場波動，特別是考慮到最近聯邦政府裁員的情況或將在數據中顯現。
歐元兌美元再度挑戰1.10關口
由于新關稅可能重創美國經濟，歐元在消息公布后兌美元顯著走強。 與此同時，歐元區3月的初步通脹數據回落至2.2%。 市場普遍預期，歐洲央行將在2025年剩余時間內累計降息65個基點，這本身對歐元構成壓制：歐元和美元之間的利差在年前可能維持穩定。
1.10被視為強勁阻力位，短期內可能難以突破，除非市場情緒指標發生明顯變化。 然而，鑒于匯率在過去一個月大部分時間內穩守在1.08上方，從技術面來看，目前突破1.10美元的可能性比3月份同一時期更高：慢速隨機指標也保持在接近中性的55附近，未見超買信號。
1.07-1.08區間，特別是月線100%斐波那契回撤位1.07，仍是關鍵支撐。 未來走勢很大程度上取決于即將公布的美國就業報告：由于非農就業數據的市場預期區間較大，實際值大幅偏離共識的可能性較高。
美元兌日元下跌，再探七個月低點
受到大規模新關稅政策的推動，避險資產整體走強，尤其是日元在多數貨幣對中表現突出。 過去幾天，避險成為日元上漲的主要推動力。 然而，考慮到關稅措施對日本通脹的提振作用有限，而出口下滑已成定局，市場開始質疑日元能否如期實現預期中的收益率上行。 日本央行下一次加息時點存在較大不確定性，目前看來9月加息的可能性有所降低。
146.50日元水平仍然是關鍵支撐位，對應上月低點及去年3月的低點區域。 如果價格有效跌破該位置，后續可能有明顯的下行空間。 不過，與3月初相比，過去幾天美元兌日元的交易量偏低，因此立即繼續下跌的可能性仍值得商榷。
綜合技術面和基本面因素考量，匯率反彈至149日元上方的概率仍然較低。 上個月在成交量偏低的背景下，價格未能有效突破151日元，同時200日均線也構成了一個動態阻力位。 與歐元/美元類似，美元/日元的下一輪主要走勢也將取決于市場對4月4日美國非農就業數據的反應。 若數據表現平淡且貿易局勢持續不明朗，短期內或將維持區間震蕩格局。
本文僅代表作者個人觀點，并不代表Exness的官方立場。 本文不構成交易建議。
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