2025年以來，國際現貨黃金價格多次刷新歷史高位，2月11日亞洲交易時段一度觸及每盎司2942.7美元，距離3000美元大關僅一步之遙。伴隨金價持續攀升，黃金積存金業務成為投資者“攢金”的重要渠道，但多家銀行近期密集調整利率與起購門檻，釋放市場風險預警信號。
利率降幅達58基點銀行“降溫”積存金
黃金積存金業務因其靈活的交易特性吸引大量資金涌入。然而，面對金價高位波動，中信銀行、招商銀行等機構率先下調黃金賬戶利率，釋放審慎信號。中信銀行公告顯示，自2月15日起，個人積存金活期年化利率由0.35%降至0.15%，各期限定期利率降幅最高達58個基點，其中6個月期產品利率從1.18%腰斬至0.6%。
招商銀行緊隨其后，自2月12日起將黃金賬戶活期利率由0.10%調至0.01%，1年期產品利率從0.6%降至0.3%。其調整邏輯與金價上漲抑制消費需求、庫存壓力攀升直接相關。銀行客服解釋稱，利率下調既是應對市場供需失衡的必要舉措，亦與人民幣資金利率下行趨勢保持一致。
除利率調整外，中國銀行將積存金起購門檻從650元提升至700元，農業銀行、建設銀行等亦將最低金額調整至650-700元區間。這一變動意味著，投資者需投入更多本金才能參與積存金定投，顯著抬高了小額資金的入場成本。
三因素驅動金價飆升機構分歧加劇
本輪金價狂飆背后，多重因素形成合力。國盛證券研報指出，2024年12月底至2025年2月初，國際金價漲幅超10%，主要推力包括美聯儲降息預期升溫、地緣風險加劇及現貨流動性收緊。倫敦市場黃金回流美國導致供應緊張，進一步放大了價格波動。
中信證券強調特朗普關稅政策的影響，認為其反復無常的貿易策略加劇全球經濟不確定性，推動避險資金涌入黃金。與此同時，華泰證券宏觀首席經濟學家易峘指出，美國財政赤字擴大與美元信用擔憂長期支撐金價，即便短期面臨震蕩，結構性牛市基礎依然穩固。
然而，市場對后市走向分歧明顯。國盛證券認為2025年黃金難以復制2024年的單邊上漲，更可能呈現“進二退一”的震蕩格局；中金公司則預測金價年內有望突破3000美元，人民幣計價黃金漲幅或更顯著。這種分歧導致投資者策略分化，既有持倉百萬的短線交易者獲利了結，也有長期投資者選擇逢低加倉。
波動率攀升銀行警示“非穩賺”風險
黃金積存金并非無風險資產。建設銀行2月12日發布公告，直言貴金屬價格波動加劇，提示投資者需關注持倉保證金變化，避免盲目追高。招商銀行亦在調整利率的同時，明確將根據市場動態擴大買賣點差，變相增加交易成本。
從歷史數據看，積存金收益包含價差與利息兩部分，但利率下調大幅削弱了固定收益空間。以招商銀行為例，1年期產品利率從0.6%降至0.3%，收益縮水50%。此外，實物黃金兌換需承擔加工費，而贖回差價普遍在2%-3%，若金價短期回調，投資者可能面臨虧損。
機構建議，當前高位環境下需注重倉位控制。中國銀河證券楊超表示，投資者應避免一次性重倉，可采取定投策略平滑成本；國泰君安則提示關注美國非農數據等宏觀指標，警惕流動性收緊引發的技術性回調。對于普通投資者，多元化配置與嚴格止損仍是應對劇烈波動的核心策略。
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