摘要
【氧化鋁大漲又大跌后市怎么走？】氧化鋁價(jià)格大跌后反彈，此前一月內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌1400元，后期價(jià)格或仍承壓。
“2024年僅一季度末國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格均出現(xiàn)快速拉漲局面。”在分析氧化鋁價(jià)格高位回落的原因時(shí)，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動(dòng)價(jià)格上行的核心原因在于國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)處于低位、期貨價(jià)格領(lǐng)漲、國(guó)內(nèi)出口窗口打開及市場(chǎng)多方集中采購(gòu)等各類因素，國(guó)內(nèi)供需錯(cuò)配矛盾難以得到緩解，并在短時(shí)內(nèi)集中爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價(jià)格為5702元/噸。但近期氧化鋁價(jià)格跌速加快，并且現(xiàn)貨成交價(jià)格呈現(xiàn)斷崖式下跌。一個(gè)月之內(nèi)北方市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌近1400元/噸。
卓創(chuàng)數(shù)據(jù)也顯示，上周國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)為5073.22元/噸，較上期下跌479.11元/噸，跌幅8.63%，與上期相比跌幅擴(kuò)大5.91個(gè)百分點(diǎn)；截至1月16日氧化鋁現(xiàn)貨日均價(jià)為4750.95元/噸，較1月9日下跌645.4元/噸，跌幅11.96%。
伴隨氧化鋁價(jià)格走弱，生產(chǎn)利潤(rùn)也或逐步縮水。
Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月，中國(guó)氧化鋁行業(yè)平均盈利2164.6元/噸。但從近期趨勢(shì)來(lái)看，隨著鋁廠安全庫(kù)存建立完畢，且自身虧損仍在加大，對(duì)氧化鋁的采購(gòu)壓價(jià)情緒強(qiáng)烈，而氧化鋁自身產(chǎn)量增加、產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存止降回升，以上因素均對(duì)價(jià)格形成壓力，2025年1月氧化鋁價(jià)格表現(xiàn)為跌速加快、跌幅擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)行利潤(rùn)的重新分配。
“造成本輪氧化鋁價(jià)格快速下行的核心原因有三點(diǎn)，一是氧化鋁基本面邊際改善，長(zhǎng)單執(zhí)行情況超預(yù)期，下游鋁廠原料庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)累庫(kù)，壓價(jià)采購(gòu)原材料的意愿明顯增加；二是非鋁行業(yè)年底訂單縮減，部分富余量開始降價(jià)外售，市場(chǎng)流通的貨源增多；三是部分貿(mào)易商從上月長(zhǎng)單中接出部分現(xiàn)貨，但發(fā)現(xiàn)下游詢價(jià)接貨價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，持貨商恐慌情緒下低價(jià)拋售意愿不斷增加。”陸俊杰表示。
卓創(chuàng)資訊分析師許海濱也稱，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)可流通資源雖然不多，廠家以長(zhǎng)單交投為主，但隨著國(guó)內(nèi)外部分新增及復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)能落地，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)氧化鋁供應(yīng)增多預(yù)期升溫，且近期多筆小批量現(xiàn)貨散單成交價(jià)格偏低，市價(jià)承壓下行。同時(shí)，海外氧化鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格同步下行，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格有所拖累。加之下游電解鋁廠長(zhǎng)單需求穩(wěn)定，隨著部分終端企業(yè)持續(xù)虧損，市場(chǎng)整體需求減弱，市價(jià)承壓下跌。
他認(rèn)為，后市氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格將下跌運(yùn)行，市場(chǎng)日均價(jià)或處于4300元/噸附近，主流市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或處于4200—5000元/噸。供應(yīng)方面，盡管當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨資源依然不多，廠家以長(zhǎng)單交投為主，但近期海外氧化鋁廠新增產(chǎn)能落地，加上此前國(guó)內(nèi)山西地區(qū)某主流企業(yè)復(fù)產(chǎn)100萬(wàn)噸產(chǎn)能，市場(chǎng)對(duì)年后供應(yīng)增多預(yù)期逐步升溫，影響市場(chǎng)商家心態(tài)偏空，部分貿(mào)易商低價(jià)出貨，市價(jià)有望不斷承壓下行；需求方面，下游電解鋁廠高負(fù)荷運(yùn)行，氧化鋁長(zhǎng)單需求尚可，但現(xiàn)貨價(jià)格下跌加重商家觀望心態(tài)，終端需求減弱。總體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)氧化鋁供應(yīng)逐步趨向?qū)捤傻念A(yù)期，影響市場(chǎng)商家心態(tài)趨空，部分商家仍存低價(jià)出貨意向。
陸俊杰也表示，2025年各地氧化鋁新投產(chǎn)能集中釋放，但隨著國(guó)產(chǎn)礦保供能力下降，內(nèi)陸部分高成本氧化鋁廠可能被迫減產(chǎn)。疊加2024年高利潤(rùn)驅(qū)使氧化鋁廠超負(fù)荷生產(chǎn)，2025年部分氧化鋁廠減產(chǎn)檢修會(huì)趨于頻繁。我們預(yù)計(jì)2025年氧化鋁整體價(jià)格重心下移，但成本端支撐會(huì)導(dǎo)致底部區(qū)間上移，另外階段性供需矛盾爆發(fā)可能會(huì)帶動(dòng)價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)2025年上半年開始氧化鋁供需邊際逐漸走弱，預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在4000—5500元/噸；下半年隨著新投產(chǎn)能的釋放，氧化鋁價(jià)格大概率將回調(diào)至邊際成本，但整體底部區(qū)間隨著成本增加亦有所上移，預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3500—4500元/噸。
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